推进人民币价格市场化改革
推进人民币价格市场化改革
市场化改革进入新阶段，在许多重要领域仍然存在的价格机制扭曲，加剧了中国经济的资源错误配置，阻碍了中国经济从根本上实现再平衡。实现市场化改革导向的战略性转变，走向公平可持续的市场经济，对金融体制提出了新要求。选择合适的时机，适时推进利率和汇率市场化改革，是我们深化金融体制改革的重要工作。 金融体制改革是经济体制改革的重点，而人民币价格形成机制的改革是金融体制改革的核心。随着我国金融市场发展和经济开放程度提高，利率和汇率作为最基础的货币资金价格，已成为资金配置的重要调节指标。优化利率和汇率形成机制，关系到金融市场配置资金的效率。建立人民币价格的市场形成机制，关键在于推动人民币的利率市场化、汇率市场化。通货膨胀率长期高于一年期存款基准利率，一年期存款实际利率跌至负值，负的实际存款利率给储蓄者带来了高额的隐性税收，在储蓄者群体里包含了几乎所有的中国家庭，而这些数量庞大的家庭在银行体系中基本属于净存款者。与此同时，较高的通货膨胀率也在降低实际的贷款成本，这为房地产和其他资本密集型行业的投资提供了补贴，固化了投资主导的经济发展模式，阻碍了产业结构向服务业为主的调整和消费需求的扩大。 人民币价格市场化改革已经箭在弦上，没有回头路。未来我国要建立一个公平可持续的市场经济体制，这就要求在金融体制改革中必须充分发挥市场在资源配置中的基础性作用。推进人民币价格市场化改革，要坚持在市场主导的基础上发挥政府作用，而不是在政府主导的基础上发挥市场作用，逐步削弱政府对利率、汇率的管制，应当追求市场主导下政府的有效作用，而不是政府主导下市场的有限作用。这是金融体制改革也是人民币价格市场化改革的基本方向。 近年来，中国利率和汇率市场化改革步伐不断加快。去年，央行两次调整金融机构人民币存贷款基准利率及其浮动区间，其中一年期存款基准利率上浮区间扩大到1.1倍，一年期贷款基准利率下浮区间扩大到0.7倍，利率市场化改革迈出实质性步伐；央行又将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一，并在银行间外汇市场推出人民币对日元直接交易，交易弹性继续扩大，市场供求在汇率形成中的基础性作用进一步发挥。当前改革已经进入攻坚期、深水区，现在的改革触及到一些深层次的矛盾和重大利益的调整，推进人民币价格市场化改革，更需要破局的锐气和改革的意志。 推进人民币价格市场化改革，既需要在制度设计上进行一定突破，又需要积极培育各方条件，创造出良好的宏观经济和金融市场环境，同时沿着渐进性的步骤，逐渐提高银行等市场主体对利率和汇率市场化的适应能力，提高金融机构的定价和风险管控水平。从国际经验看，许多货币价格市场化成功的国家，遵循的都是渐进式改革，在宏观经济和金融市场稳定时迈出改革的关键步伐。推进利率市场化必须考虑到市场波动以及金融机构的承受力，汇率市场化则需遵循主动性、渐进性、可控性原则。 利率市场化、汇率市场化、人民币国际化，这“三化”问题环环相扣，需要统筹兼顾、稳步推进。历史和国际经验均表明，利率市场化与汇率改革、资本账户开放是协调配合、相互促进的关系，下一步应继续协调推进这三项金融改革。此外，还要推进实体要素价格市场化改革，这也是金融体制改革的重要基础。